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中国大减美债或停购美油,美国经济或正付出昂贵代价,拆东墙补西墙

点击数:未知 作者:heluwq 时间2019-08-27 09:08

近几周来,油价暴跌频繁出现,分析师们一直担心全球需求疲软和产量稳定将导致原油供应过剩。受此影响,美国原油价格较4月份高点下跌15%,布伦特原油价格较其今年以来高点回落19%左右。

8月21日,美国原油和布伦特原油的价差已经进一步降至每桶3.52美元,为2018年7月份以来的最低水平,20日,美国原油期货收涨0.2%,至每桶56.34美元,布伦特原油涨0.5%,至每桶60.03美元。

这也意味着,美布两油价差自去年以来已经显著收窄,这料将威胁到美国石油出口,而出口下降导致美国国内库存增加,这对于看涨油价的投资者来说是一个令人担忧的趋势。

而过去数月,美国通过对伊朗等产油国开启前所未有的金融限制,试图使其石油出口降至零,进而为美国石油商品出口让路,然而,目前来看,美国的能源变现计划正在落空。要知道,美国的石油和天然气能否为其换回大量的美元,取决于全球大客户。

比如,过去一些月份,中国买家对美国原油进口量几乎立即减少,随着形势恶化,采购量在今年年初近乎于完全干涸,对此,有能源分析师警告美国能源企业称,中国买家可能很快会大幅减少美国石油的进口量。

交易员们表示,如果这种情况持续下去,可能会加剧围绕供应过剩的担忧,这也反映出美国和世界其它产油国在供应基本面上的分歧,对此,德国商业银行分析师在上周发表的一份最新报告中称,国际原油交易者正在考虑这些差异,并据此对这两种石油基准进行重新定位。

比如,Economies的分析还指出,WTI原油价格逼近他们的长期看跌目标价位45.46美元,而该价位正是美国油价在26.04至76.88美元区间的61.8%斐波那契回调位,并且,他们对美油的目标价位下调至40.00美元。

油价下跌当是消费者希望看到的,但美国多家页岩油巨头却正在为此蒙受巨大损失,产油商的收入和盈利能力已经明显下降,据路透测算的数据来看,如果美国油价跌至50美元以下,那么美国页岩油气商就会出现问题。

对于美国页岩行业来说,这是一个残酷的两个星期,在石油价格处于自由落体状态的时候,一系列糟糕的财务结果令人沮丧,Oasis Petroleum的股价在上周暴跌了30%以上,因为投资者意识到该公司和其它像这样的页岩油企业可能无法按照给定的支出水平生产尽可能多的石油。

事实上,自去年10月以来,美国多家投身于页岩油技术的能源企业已经迎来了资产的严重缩水,甚至资不抵债,油价的暴跌已经让能源产业的上市公司遭了秧,能源类债券的表现也不佳,据数据供应商Informa and Dealogic称,去年12月初至今,没有一家能源公司成功发行高收益率企业债。

对此,据美国金融网站ZeroHedge分析显示,即使美国页岩油公司声称其已经降低生产页岩油的开发成本,但该行业仍然花费高额的现金,当我们将影响页岩油行业的所有负面因素加起来时,对美国页岩油来说,失败和破产潮即将到来。

按ZeroHedge直言不讳的说法就是,美国页岩油只不过是个投资庞氏骗局,现在,已经不可避免的开始走向没落,已变得非常脆弱,而目前的市场数据也越来越表明,这个庞氏骗局或也迎来被揭露的一刻。

数据显示,页岩油公司的背后基本都是一些投资性质的公司,他们往往把公司业务做大后会通过出售来变现,尽管近一年多来,油价出现反弹以及抑制支出的承诺,但自2014年原油价格暴跌以来,Haynes和Boone共记录了377起破产案,共计1718亿美元债务,其中,北美页岩油公司截止目前已经破产了130多家,由于能源相关债券约占高收益率指数的15%, 并且大量公司债在未来几个月内濒临低于BBB评级,因此能源价格下跌的潜在影响和更高的借贷成本将对美油商来说是一个潜在的双重打击。

最新数据显示,根据Haynes和Boone LLP律师事务所在8月18日发表的报告,美国页岩行业的上游生产商的破产数据在今年突然开始大幅增加,因为在经济周期性下降的情况下,能源现货价格依然低迷,生产商一直面临利润率压缩,高负债和过度供应的市场。

据美国金融网站ZeroHedge援引的数据显示,今年1至8月,已有26家勘探和生产公司在8月中旬申请破产,债务总额达109.6亿美元,而2018全年,申请破产的公司为28家,债务达到132亿美元,另外,有24家公司在2017年要求提供85亿美元的债务保护。

数据来源Haynes&Boone

而高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁,据ZeroHedge称,到2023年,美国有长达240亿美元的长期债务到期,而这其中至少有90%以上与页岩油开发有关,而根据卡利尼什能源顾问公司分析,最终美国页岩油业或需要付出90亿桶页岩油的产能来还清全部的债务,这几乎相当于未来10年的产能,而这些也都表明,在油市基本面差的背景下,美国页岩油变革的实际利润或更将被层层稀释掉。

稍早前,路透社对美国48家国内页岩油生产商的运营现金与资本支出显示,美国页岩油生产商的资本成本支出仍高于理想运营现金,这意味着,美国页岩油商一边热情高涨在生产石油,另一边却一直在“拆东墙补西墙”亏本做生意。

要知道,页岩油技术离不开资本投入,而此时,这些页岩企业往往会通过使用高度技术性的行话和描给予各种精彩的投资故事,出色地将债务危机隐藏在全球投资者面前,页岩能源公司通过不断的出售资产、发行股票和增加债务来补充它们的现金流不足。

对此,ZeroHedge一针见血的指出,以上这些就是典型的页岩油庞氏骗局的例子,而许多投资者往往被表面的美国原油产能所迷惑,却忽略了风险,而一旦油价跌破45美元,资金断裂或炒作的实质被揭穿后,投资者都将面临被割韭菜的风险,事实上,对于这一点,那些美国页岩企业早已心知肚明。

而近半个多世纪,美国经济正是通过"石油-美元-美债"这三者的循环,在全球获取了大量财富,也转嫁了美国每年近1万亿美元赤字的风险,所以从这一点来说,在美油进入熊市致使美国石油经济或付出昂贵代价的市场环境下,一旦美债也不再受全球央行青睐,那么,美国经济的三循环或将满盘皆输,现在的数据正在表明美债和美元在外储中占比越来越不受欢迎。

根据IMF最新数据,美元在全球央行外汇储备中的占比下滑至61.7%,并接近五年来最低,另据美国财政部8月17日公布的最新报告,虽然,私人投资者对美债的需求在增长,但全球央行机构却总体上呈现出净卖出状态,数据显示,近大半年以来,包括中国、加拿大、德国、澳大利亚、俄罗斯等多国均大幅抛售美债,比如,中国从去年7月至2019年6月,已累计抛售了787亿美元持仓降至两年来最低,而俄罗斯在近11个月内清仓式的减持了867亿美债,减比高达92.3%。

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